评级公告

信用研究

碳中和公司债、碳中和债务融资工具有哪些差异?该如何发行?

2021-03-12

2021年2月,交易商协会、交易所相继推出碳中和债券。交易商协会传达了碳中和债券的相关标准要求,而交易所未给出具体的标准。从发行案例来看,两者最主要的区别在于:碳中和债务融资工具均进行了发行前第三方评估认证,具体披露募投项目碳减排环境效益;而多数碳中和公司债券未进行发行前第三方评估认证,但是在募集说明书中约定,在募集资金实际投入使用后最近一次披露定期报告时,同步披露由独立第三方机构出具的项目碳中和评估认证报告。

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“住宅用地集中供应”拟推行,行业马太效应加剧,深度考验房企内功

2021-03-05

(1)为调控地价过热,抑制房价快速上涨,住建部拟出台“22个主要城市住宅用地集中供应”政策,将集中发布土地出让公告,集中组织土地出让活动住宅用地,原则上全年不超过 3 次,且城市每年土地供应量必须大于5年内成交量的平均数。(2) “住宅用地集中供应”是继“三道红线”、“银行贷款比例集中度”之后的又一次政策调控,目的是为了调控地价过热,为热点城市土地市场降温,长期来看有利于抑制房价过快上涨、稳定预期,促进行业平稳健康发展。(3)集中供应住宅用地有望降低土地溢价率,土地市场将有所降温,但伴随着竞争加剧,优质区域土地将维持较高的溢价率。同时,集中供地有利于开发商有计划有节奏的理性拿地,随着地价合理回归,房企盈利空间有望得到改善。(4)房企需更注重修炼内功,新政策更加考验前期投研、项目运营能力。行业内马太效应加剧,强者恒强格局不改,高杠杆房企加速出清。高杠杆叠加高周转经营模式受到打击,具备多元化拿地能力的房企可通过差异化拿地的方式获取优质土地资源,具备一定的竞争优势。

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标准化票据信用评价方法刍议

2020-08-19

标准化票据前景广阔。标准化票据信用评价方法与资产支持证券有较大差异 。单张票据的信用特点为偿付受多个主体信用的共同支持。标准化票据按入池资产特征有5种可能情景。基础资产组建形式不断丰富,对标准化票据信用水平评估提出更高要求。

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研究发布:2021年的中国地方政府信用:我们应该担忧吗?

2021-02-08

2021年2月8日,中国香港。鹏元国际今天发布了一份关于2021年中国地方政府前景展望的研究报告。我们对中国地方政府在本年度的信用前景保持谨慎乐观的态度。主要由于我们预计中国经济将在2021年持续复苏,同时地方政府的赤字和债务水平也将逐渐趋稳。然而随着财政政策和流动性环境渐渐回归常态,一些低层级政府的风险将有所显现,尾部风险不容忽视。

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