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新闻动态

公司声明 2025-12-12
媒体报道 | 超长债大幅调整 机构博弈后市配置机会 2025-12-11
媒体报道 | 政策协同显身手 经济活力持续释放 2025-12-10
中证鹏元两项研究成果荣获深圳金融学会课题类二等奖、论文类优秀奖 2025-12-03
媒体报道 | 发新还旧、资本承压 险企忙发债 2025-12-01
中证鹏元捐款50万元支援香港大埔火灾救援与重建 2025-11-29
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投资者服务

已结束 2025-12-04 12月3日直播 | 债市鹏友会第112期：从票面利差看集团内发债母子公司信用差异
已结束 2025-11-27 11月27日直播 | 债市鹏友会第111期：陕西省经济、化债路径与成效观察
已结束 2025-11-20 11月20日直播 | 债市鹏友会第110期：个贷不良批转暴增，消费金融路在何方
已结束 2025-11-13 11月13日直播 | 债市鹏友会第109期：信用市场“优等生”，福建的底气何在？
已结束 2025-11-06 11月6日直播 | 债市鹏友会第108期：产投蜂拥入场，如何判断风险、抓住机遇？
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评级公告

信用研究

政策宽松、AI浪潮和有色金属的超级周期——2025年宏观大类资产年度回顾与展望

2025-12-10

2026年大类资产展望：股票相对债券性价比更高，黄金及其他有色金属保持高景气 （1）债市：债券利率点位较低，下行空间有限，但弱基本面和宽松流动性下债市难以具备大幅调整空间，预计2026年10年期国债到期利率主要在1.65%-1.95%的区间波动，优先配置中短久期、高票息品种，博弈长端超调品种的修复机会。（2）股市：性价比较债券更高，保持相对乐观，重点布局科技、制造业出海、资源等方向，积极把握“春季行情”。（3）黄金及其他有色金属：只要美国信用风险上升，以央行为代表的买家将延续购金的趋势，可继续超配黄金，实物黄金有更高溢价和配置价值。AI时代和新能源时代里有色金属战略地位升维，2026年将保持高景气，本轮超级周期的结束时间主要取决于美元信用恢复情况、战略收储进度和“反内卷”政策效果。（4）原油：供需过剩推动价格中枢继续下降，全年价格可能先抑后扬，布伦特原油价格主要在55美元/桶-75美元/桶波动。

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万科拟展期对建工企业信用风险影响几何？

2025-12-02

近期万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）拟对“22万科MTN004”债券展期，这是万科首次寻求境内债券展期，成为房地产行业深度调整的标志性事件。影响分析：万科工程项目承包商面临多重挑战，但不同类型企业影响存在分化，弱资质主体偿债风险加大，发债企业整体影响较小。应对策略：短期求存、长期谋变。

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国内外CB市场比较观察及适合哪类融资主体？

2025-01-10

（1）国外CB具有以下几个重要特征：双重追索权；绝大多数的国家有CB相关的法律；CB发行人为法律或监管机构认可的金融机构；担保资产为符合相关法规要求的资产；破产隔离；抵押资产池监督；担保资产未实质性出表。目前CB主要发行场所在欧洲，相较于欧洲市场，CB在美国发展缓慢，目前已无存续CB，这与美国已经拥有成熟的住房抵押贷款市场（诸如房利美和房地美）和ABS市场相关。国内于2022年推出CB，2024年推出民企CB，截至2024年11月末，国内市场共发行42只，发行规模合计196.27亿元。（2）国内外CB市场存在着实质性差异，具体表现在发行人、担保资产、担保资产价值对CB本息的覆盖度、结构化发行的具体模式、担保资产隔离、信用增级等六个方面。（3）国内CB尤其适合信用资质相对较弱、有增信需求、传统融资渠道不太畅通的主体，例如民营企业和较低级别的国企。担保资产上，便于处置的资产、债权类资产为首选。民营企业发行CB，可以选择部分抵质押，但是会影响担保效果，可以在此基础上，增加创设CRMW等信用风险缓释工具或第三方担保等外部增信。

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中资海外债2025年半年度回顾与展望

2025-09-10

1，美国9月降息预期强烈，就业及通胀数据仍是关注重点。2，2025年上半年中资海外债发行增速回落，结构分化明显。3，点心债发行规模上半年有所回落。4，数字债券：技术驱动下的债务工具转型。5，二级市场表现小幅上行，各板块回报仍存分化。

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