我公司课题荣获2021年“NAFMII研究计划”获奖课题

        5月5日,中国银行间市场交易商协会发布《关于2021年 “NAFMII研究计划”获奖名单的通报》(中市协发〔2022〕72号),中证鹏元与光大银行联合申报的《债券市场支持城市更新研究》被评选为十大获奖课题之一。

        2021年度“NAFMII研究计划”共有63家主申报单位和4家联合申报单位参与申报了75项课题,参与机构涵盖银行、证券公司、律师事务所、会计师事务所、评级机构、信用增进机构、评估认证机构、投资机构,以及高校、智库等各类研究类机构。经评审,共评选出10项获奖课题,中证鹏元是唯一一家评级机构获奖单位。本次课题作为公司与光大银行共同合作申报的课题,由公司研发部与光大银行投资银行部共同负责完成。

        实施城市更新行动是推动我国城市高质量发展的内在要求,也是弥补基础设施和公共服务等方面短板的重要手段,对于改善城市居民居住环境,提升生活质量有着重大意义。现阶段城市更新建设的重点从“增量”转向“存量”,“留改拆”并举,且更注重可持续发展,更注重经济、社会、环境、历史文化等的全面统筹规划。鉴于城市更新项目资金缺口仍然较大,且随着债券市场创新发展,债券融资工具日益丰富,我们认为,债券市场在支持城市更新方面还能发挥更大的作用,但是目前债券市场支持城市更新面临诸多问题需要解决,这即是本课题的研究意义所在。

        本次课题形成3万字的研究报告,在理清城市更新边界的基础上,梳理了国内外城市更新的发展历程及其投融资方式,剖析了债券市场支持城市更新的必要性和可行性,以及城市更新项目发债融资的现状,最后聚焦债券市场支持城市更新面临的问题,并提出有针对性的政策建议。具体来看,目前债券市场支持城市更新面临诸多问题,如城市更新缺乏强有力的融资支持政策,影响到社会资本方参与积极性;社会资本方融资收紧,城市更新项目资金压力大;城市更新不确定性因素较多,导致融资模式风险较高;城市更新项目具有“一城一策”特色,增加了债券市场支持城市更新难度;债券发行政策不明确增加了发债难度等等。据此,报告提出以下建议:债券市场融资政策应分类对待,避免一刀切;探索城市更新试点区域开展个性化债券融资支持;推行“债、贷、基”组合融资模式;加大城市更新专项债券支持力度;尝试针对性参与公募REITs,实现投资的良性循环;信用债市场,建议尽快出台城市更新支持政策,发行人做好项目相关报批工作等。

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